光峰科技2021年营收24.98亿元(+28.19%)

2022-05-13 22:01:28 文章来源:网络

光峰科技发布2021年报及2022一季报。2021年公司实现营收24.98亿元(+28.19%),归母净利润2.33亿元(+104.98%),其中2021Q4营收为8.38亿元(+17.89%),归母净利润0.22亿元(-68.42%)。2022Q1营收5.25亿元(+0.03%),归母净利润0.18亿元(-67.18%)。 投资要点: 2021年公司B端影院业务、工程投影机**高速增长。1)分业务看:2021年,公司销售/影院放映服务/其他业务**分别为21.19/3.61/0.18亿元,同比增长21.51%/109.99%/-44.67%。2)分产品看:2021年激光光学引擎/投影整机/其它产品**为2.89/17.08/1.22亿元,同比增长42.48%/16.57%/60.69%。激光投影整机中,电影放映机**+110.57%,激光电视+2.64%,商教投影机+9.56%,工程投影机+113.55%,智能微投+10.51%。 2021Q4净利率短期承压,2022Q1盈利能力环比改善。1)毛利率: 2021Q4毛利率为31.45%,同比提升1.91pct主要因高毛利的影院业务****拉动。2022Q1毛利率为32.52%(-0.3pct),环比提升1.08pct,主要因毛利率有所提升的B端工程产品**增长带动。 2)净利率:2021Q4净利率为-0.48%(-10.3pct),下滑明显主要因战略**加大C端自有品牌营销投放力度以及公司**权支付费用大幅增加。2021Q4销售/研发/管理费用率分别为12.77%(+5.3pct)/9.67%(+1.5pct)/6.56%(+3.3pct)。2022Q1净利率为1.41%(-10.9pct),同比下滑因公司营销端战略不变,费用率提升明显,其中销售/研发/管理费用率同比提升3.4/1.9/4.4pct。 C端业务结构优化,B端工程业务快速增长、家用核心器件表现亮眼。1)C端业务:2021年公司C端发力,子公司峰米科技的自有品牌业务同比增长50%+,占其**近50%。IDC报告显示,2021年家用投影市场中峰米品牌销量位列第三。2022Q1自有品牌占比进一步提升至56%(+21pct),毛利率提升4pct。2)B端业务:①工程业务方面,据奥维云网报告,2021年**大陆工程激光投影市场公司销售额位居行业第二。2022Q1工程业务延续较快增速,同比增长29%。②家用核心器件2021年**同比增长285倍,成功和当贝、安克创新、极米等建立合作,2022Q1**增长91%。工程+核心元件业务高速增长,对冲部分受疫情扰动的影院业务及“双减” 背景下商教业务下滑影响。 探索B端商用新应用场景,率先布局车载显示、航空显示、云端显示、AR等创新业务。1)车载显示:已成功与国内外部分整车厂商和**供应商达成合作,成为华为智能汽车合作伙伴为其提供车载天幕。2)航空显示:与空客签署战略合作协议,探索航空应用可能**。3)云端显示:公司单机激光设备已可做到10万流明亮度,实现**远3000米的高空远距离成像。4)AR显示:有望在2022年底实现部分AR模组的DEMO和产品落地。 盈利预测与投资评级:公司作为激光显示技术领域的龙头,技术实力领先,C端业务第二增长引擎发力,B端业务保持稳健,积极开辟商用领域新增长点,未来业绩有望快速增长,维持“买入”评级。 考虑到疫情风险扰动公司经营,我们预计,2022-2024年公司归母净利润分别2.75/3.91/5.29亿元,对应EPS为0.61/0.86/1.17元,当前**价对应PE为26.37/18.51/13.71倍。

比亚迪发布4月产销快报,4月新能源汽车销量为106,042辆,同比增长313.2%。,其中新能源乘用车为105,475辆,同比增长321.3%。此外,1-4月累计汽车销量为392371辆,同比增长387.94%,其中新能源乘用车为390,212辆,同比增长397.63%。

图片来源:比亚迪官方

4月全国多地受疫情影响,江浙沪、吉林等地的主机厂及零部件供应商停工数日,而比亚迪凭借其自研和生产的刀片电池,以及相对更加完善的供应链体系,顶住了此轮疫情带来的影响。同时,比亚迪在深圳、西安、长沙等地均建设有工厂,其所在地受疫情影响较小,也是其产销量保持稳定的重要原因。

乘联会秘书长崔东树曾发文表示,2022年**新能源占比世界新能源59%,表现优秀,这主要是**的新能源需求强,而欧洲的传统车和新能源车产销偏低,因此**的发展很强。

今年来,虽然新能源汽车售价普**,但市场对新能源汽车的需求越来越大,以及品牌效应越来越显现,比亚迪未来二季度销量有望持续上**。

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